估值是一切投資決策的靈魂。
一、公司背景
公司的主要產(chǎn)品為“高檔數(shù)控感應(yīng)淬火機床”，能降低傳統(tǒng)熱處理行業(yè)的能耗、污染水平，是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)鼓勵的智能裝備制造、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域。產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車制造、工程機械、機床裝備、軸承生產(chǎn)、風電設(shè)備、鍛造加工等多個行業(yè)，客戶包括中國中車、東風汽車、沈陽機床、三一集團、山推股份、瓦軸集團、徐工集團等一批國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先的大中型企業(yè)。
十大股東名單：
有2000股居然就可以當十大股東了，按發(fā)行價20元計算，也就4萬塊，如果參加股東大會的費用由公司負擔的話，說不定參加幾次就回本了，真不錯。
二、估值分析
公司總股本0.67億股，發(fā)行價20元，發(fā)行估值13.4億元。
理論估值：
年報場景下，發(fā)行估值對應(yīng)復(fù)合增長率為11%，顯然貴了；季報場景下，接近3%永續(xù)增長率下的理論估值。以北交所的流動性而言，即使用季報數(shù)據(jù)衡量，仍然貴了。注意破發(fā)風險。
上次在中無人機的文章中說了句“小心破發(fā)”，引起了很多爭議，焦點在于對“破發(fā)”的理解不同。有的認為首日破發(fā)才叫破發(fā)，而我認為在沒有新的會計信息出現(xiàn)前，即使股價運行了一段時間再破發(fā)，也應(yīng)該算破發(fā)。因為測算是基于會計報表的，新的會計信息出現(xiàn)后，測算基礎(chǔ)發(fā)生了變化，原先的結(jié)論不再適用，這時候才可以對原結(jié)論是否正確作一個判斷。在此作一說明。
結(jié)論：估值偏高，注意破發(fā)風險
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