壓力年年有，今年特別重！
后疫情時代，本土休閑裝品牌——上海美特斯邦威服飾股份有限公司（以下簡稱“美邦服飾”）面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，在業(yè)績持續(xù)下滑，消費(fèi)心態(tài)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷發(fā)生巨變的新時期，品牌如何尋找新的增長引擎與動力，正成為美邦服飾亟待解決的現(xiàn)實(shí)問題。
創(chuàng)立于1995年的美邦服飾，2008年在深交所上市，彼時，美邦服飾的業(yè)績曾一路高歌，最高峰時的2011年，美邦服飾營業(yè)收入近100億，歸屬于母公司的凈利潤達(dá)12.06億元。
但伴隨著休閑服裝行業(yè)競爭激烈，疊加電商不斷興起等多方面因素的沖擊，美邦服飾在2015年首次出現(xiàn)上市后業(yè)績虧損，當(dāng)年巨虧4.32億元，而受持續(xù)進(jìn)行渠道調(diào)整，主動關(guān)閉虧損門店等因素的影響，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.39億元，同比下降30.91%；歸屬于母公司的凈利潤虧損4.68億元，同比增加45.49%。
對于2021年?duì)I業(yè)收入業(yè)績變動的原因，美邦服飾解釋稱，主要由于公司歷史高峰時對街面商圈店鋪布局較為深入，收入業(yè)績基本來自于傳統(tǒng)街面商圈店鋪，在形成家喻戶曉的品牌影響力與行業(yè)標(biāo)桿業(yè)績的同時，也帶來了渠道發(fā)展陷阱。受過去三年新冠疫情的影響，商業(yè)環(huán)境與年輕人消費(fèi)習(xí)慣加速發(fā)生時代巨變，但在這個過程中，公司與時俱進(jìn)的應(yīng)對舉措存在滯后，面對市場環(huán)境、商圈與消費(fèi)習(xí)慣變化，公司的應(yīng)對策略不夠及時。
第一紡織網(wǎng)注意到，截至2021年12月31日，美邦服飾旗下門店數(shù)量僅達(dá)到1600家，財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，美邦服飾的直營店關(guān)閉119家，加盟店關(guān)閉599家。對此，美邦服飾方面也解釋稱，美邦服飾業(yè)績高峰時發(fā)展出來的傳統(tǒng)渠道門店，受城市發(fā)展變遷及商圈轉(zhuǎn)移影響，不再適應(yīng)Z世代年輕消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣變化，因此公司持續(xù)進(jìn)行關(guān)店調(diào)整，2019至2021年門店分別減少785家、683家和403家，分別較上一年末下降22.62%、25.43%和20.12%；經(jīng)營面積分別減少116816m2、215509m2和141301m2，分別較上一年末下降12.18%、25.59%和22.55%，因此公司收入規(guī)模從2019年開始持續(xù)下降。
美邦服飾強(qiáng)調(diào)，公司2019年開始逐步加大力度調(diào)整品牌策略與渠道策略，但前期渠道調(diào)整不夠堅(jiān)決與迅速，致使部分不合理的商圈店鋪直至目前才基本解決。因此，公司過去3年均在為不合理渠道店鋪負(fù)擔(dān)成本，隨著直營與加盟渠道中不合理店鋪的基本關(guān)停，雖公司銷售規(guī)?？焖偈湛s，但實(shí)現(xiàn)了不合理店鋪關(guān)停止損的目標(biāo)。
國盛證券分析師鞠興海認(rèn)為，疫情對于服飾品牌公司既是挑戰(zhàn)又是機(jī)遇，特別需要看到的是，伴隨著終端低效店出清，渠道質(zhì)量得到進(jìn)一步提升，從門店數(shù)量上來看，在過去的兩年時間內(nèi)，部分品牌終端門店數(shù)量并沒有顯著增加，并且出現(xiàn)凈關(guān)店的現(xiàn)象，這主要來源于幾個方面的因素，一是2020年疫情暴發(fā)，線下客流明顯減少從而導(dǎo)致終端門店經(jīng)營承壓，部分低效門店因難以負(fù)擔(dān)成本費(fèi)用被迫關(guān)閉。二是隨著服裝市場競爭日益激烈，為提供更好的消費(fèi)體驗(yàn)，著眼于長期增長，品牌公司利用疫情這個時間窗口，也在主動加速對于線下門店的優(yōu)化調(diào)整，包括關(guān)閉低效店鋪、新開高效大店等。與此同時，在行業(yè)性精簡渠道的同時，為了加強(qiáng)對于終端的管理以及提升門店零售效率，部分公司逐步加大直營門店的建設(shè)。相較于加盟模式，直營模式下品牌公司可以直接掌握門店銷售、庫存以及消費(fèi)者數(shù)據(jù)，同時有利于實(shí)現(xiàn)線上和線下零售體系的打通，全方位提升終端零售效率。
美邦服飾也指出，公司通過過去三年的品牌升級、渠道升級、組織調(diào)整，不斷適應(yīng)Z世代消費(fèi)者需求的品牌競爭力能力構(gòu)建初步顯現(xiàn)。最近半年來新開先鋒潮酷男孩、甜酷女孩、新國潮美特斯邦威店受廣大消費(fèi)者喜愛和青睞，并且達(dá)成遠(yuǎn)高于同商圈競品的業(yè)績坪效?；诖嘶仡欉^去3年的品牌升級相關(guān)的產(chǎn)品研發(fā)投入、營銷投入已初現(xiàn)成效，并且對未來的可持續(xù)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。截止目前，已有100家以上新客戶意向開店計(jì)劃，未來一年期間會有更多新客戶加入開發(fā)。
財(cái)報(bào)同時顯示，2021年、2020年，美邦服飾在批發(fā)零售業(yè)方面實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為25.86億元、37.74億元，銷售量分別為3047.04萬件和5203.54萬件，銷售均價分別為84.86元/件和72.54元/件，公司自有品牌的主要產(chǎn)品價格在59-2000元之間。
2021年度，美邦服飾銷售數(shù)量3047.04萬件，銷售收入25.86億元，從上述各價格區(qū)間對應(yīng)的銷售數(shù)據(jù)可以看出，公司70.30%收入來自于銷售價格（不含稅）在199元以下的產(chǎn)品，該價格段平均售價為65.59元，相應(yīng)的銷售數(shù)量占總銷量比例為90.95%，符合公司以大眾價格為廣大消費(fèi)者提供極致性價比的時尚休閑服飾產(chǎn)品的經(jīng)營理念。
截止2021年末，美邦服飾按存貨賬面價值計(jì)量的存貨均價為52.55元/件，較上年末存貨均價下降18.98%，2021年銷售均價為84.86元/件，較2020年銷售均價上升16.98%，2021年度銷售毛利率為33.43%，較上一年度下降1.11個百分點(diǎn)。
前述變化所顯示美邦服飾2021年末存貨均價較上年末下降，這主要是由于近2年來公司存貨結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，導(dǎo)致存貨均價發(fā)生變化。2020年末MECITY庫存凈值2.94億，占比18.55%，存貨均價97.12元，遠(yuǎn)高于其他自有品牌。2021年MECITY銷售成本3.37億元，2021年末庫存凈值1.22億元，占比10.84%，較年初下降7.71個百分點(diǎn)，存貨均價77.83元。
metersbonwe品牌2020年末庫存凈值11.54億元，占比72.95%，存貨均價59.97元；2021年末庫存凈值9.23億元，占比82.24%，較年初增加9.29個百分點(diǎn)，存貨均價50.76元。
因此，受單位成本最高的 MECITY 品牌存貨占比大幅下降及單位成本較低的metersbonwe品牌存貨占比大幅上升影響，2021年末公司存貨均價為52.55元/件，較上年末存貨均價下降18.98%。
前述國盛證券分析師鞠興海此前強(qiáng)調(diào)，雖然疫情后品牌公司庫存質(zhì)量恢復(fù)迅速，但也要看到，2020年上半年以來，各品牌公司庫存周轉(zhuǎn)情況均有不同程度的惡化，然而下半年以后受益于終端需求的恢復(fù)以及公司高效的庫存去化舉措，公司庫存周轉(zhuǎn)狀況恢復(fù)明顯，預(yù)計(jì)截至目前疫情期間積壓的庫存已逐步去化完成，品牌公司庫存管理效率處于持續(xù)提升軌道。
面對疫情反復(fù)的不確定性，品牌公司積極應(yīng)對需求變化，采取一系列措施賦能終端運(yùn)營，一是強(qiáng)化會員管理效率，深挖會員銷售潛力。充足的會員數(shù)據(jù)是企業(yè)進(jìn)行針對性與高效產(chǎn)品設(shè)計(jì)和營銷的基礎(chǔ)，同時持續(xù)增強(qiáng)的會員粘性有利于提升品牌的經(jīng)營穩(wěn)定性，二是數(shù)字化零售工具應(yīng)用，提升銷售效率。為應(yīng)對貨品滯銷情況，疫情期間終端門店借由云店小程序、店播等多種形式與消費(fèi)者建立聯(lián)系以推動產(chǎn)品銷售，疫情緩和后該類新零售舉措繼續(xù)實(shí)施帶動線下門店獲客率與銷售轉(zhuǎn)化率提升；三是完善快反體系。疫情后品牌公司供應(yīng)鏈的快反能力成為避免庫存問題的重要手段，而由于品牌定位的不同，目前服裝公司的快發(fā)占比差距較大，大眾品牌快反占比相對較高。
來自美邦服飾的財(cái)報(bào)也顯示，2021年度公司整體銷售均價較上年度上升16.98%，毛利率較上一年度下降1.11個百分點(diǎn)，主要得益于幾個方面的因素：
一是銷售均價上升主要由于2021年metersbonwe品牌提升產(chǎn)品加價率，控制新品銷售折扣，產(chǎn)品銷售均價較上年度提升21.14%，metersbonwe品牌銷售收入占比75%，帶動公司整體銷售均價上升。
二是MECITY品牌大力度消化歷史商品，銷售均價較上年度下降10.21%，單位銷售成本較上年同期增加14.51%，導(dǎo)致品牌毛利率下降17.89個百分點(diǎn)，從而影響公司整體毛利率。因此，2021年度整體銷售均價雖有提升，但整體毛利率較上年度下降1.11個百分點(diǎn)。
最新公布的財(cái)報(bào)顯示，2022年一季度，美邦服飾的營業(yè)收入更是同比減少41.10%至4.7億元，歸屬于母公司的凈利潤虧損1.55億元；扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損為1.5億元，同比收窄11.19%。
業(yè)內(nèi)人士表示，近期上海等地逐步推動復(fù)商復(fù)市，購物中心、百貨等有望逐步有序恢復(fù)營業(yè)，為若客流逐步回歸正常，服飾品牌商有望迎來一定程度的恢復(fù)。
而美邦服飾也強(qiáng)調(diào)，下一步，公司將堅(jiān)定地圍繞美特斯邦威品牌先鋒潮酷男孩、甜酷女孩、新國潮品牌策略做有序地市場布局，逐步提升經(jīng)營能力，適應(yīng)未來健康發(fā)展，以此來實(shí)現(xiàn)早日扭虧為盈，為能夠成為Z世代年輕消費(fèi)者所信賴的新國潮品牌，美邦服飾還希望再次實(shí)現(xiàn)“城城有美邦店，街街有美邦店”的目標(biāo)策略。
截至第一紡織網(wǎng)今天晚間發(fā)稿前，美邦服飾收報(bào)1.87元，漲幅1.63%，市值46.98億元。（第一紡織網(wǎng) martin）
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