數(shù)據(jù)顯示，10月19日，甲醇港口庫(kù)存數(shù)據(jù)發(fā)布47.32萬(wàn)噸，同比去年同期數(shù)據(jù)下降40.87％，較年內(nèi)8月17日庫(kù)存高點(diǎn)下降54.90％；目前的庫(kù)存已低至2018年水平，達(dá)5年同期庫(kù)存最低。從下降的頻率來(lái)看，近兩個(gè)月，港口甲醇庫(kù)存已經(jīng)呈現(xiàn)出“8連降”。采訪中，期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，此輪去庫(kù)之快、持續(xù)性較長(zhǎng)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。為何甲醇港口近兩個(gè)月會(huì)呈現(xiàn)出如此之大的去庫(kù)幅度？港口庫(kù)存的持續(xù)走低背后市場(chǎng)有怎樣的表現(xiàn)？何時(shí)會(huì)迎來(lái)庫(kù)存拐點(diǎn)呢？
據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，今年以來(lái)，甲醇港口庫(kù)存先升后降，從3月份中旬開(kāi)始低位企穩(wěn)，進(jìn)入緩慢累庫(kù)階段。經(jīng)過(guò)四個(gè)月多的時(shí)間，港口庫(kù)存超過(guò)100萬(wàn)噸，8月初庫(kù)存回升至114.40萬(wàn)噸，創(chuàng)2021年以來(lái)新高。隨著行業(yè)開(kāi)工下滑及進(jìn)口縮減，甲醇港口庫(kù)存觸頂回落，并呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，消化速度加快，目前已連續(xù)8周去化。
“根據(jù)華瑞信息數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2012年至今連續(xù)去庫(kù)四周及以上的次數(shù)是19次，而連續(xù)去庫(kù)八周及以上的次數(shù)僅有3次，因此近期連續(xù)兩個(gè)月的去庫(kù)在甲醇市場(chǎng)中是十分罕見(jiàn)的?！?華瑞信息甲醇分析師嚴(yán)琪琛稱。
同樣，在隆眾資訊甲醇分析師趙琤琤看來(lái)，盡管預(yù)測(cè)到了去庫(kù)趨勢(shì)，但沒(méi)有想到能達(dá)到如此低位的水平?！斑@樣的去庫(kù)力度，使得市場(chǎng)的可流通貨源愈發(fā)緊張，現(xiàn)貨商多挺價(jià)惜售，從而刺激了基差的大幅走強(qiáng)?！壁w琤琤表示，市場(chǎng)人士感受到貨權(quán)集中，下游工廠則感覺(jué)低價(jià)難尋，再加上沿海市場(chǎng)本身價(jià)格表現(xiàn)偏弱于內(nèi)地，使得商家多維持逢低買(mǎi)入的操作。
記者了解到，自今年7月底開(kāi)始，國(guó)內(nèi)甲醇港口庫(kù)存便轉(zhuǎn)入去化狀態(tài)。
寶城期貨能化團(tuán)隊(duì)告訴記者，在過(guò)去幾年中，一般來(lái)講，每年四季度存在兩個(gè)月左右的去化節(jié)奏，但今年明顯提前了。這與海外氣制裝置檢修周期有關(guān)，同時(shí)國(guó)內(nèi)港口地區(qū)船貨到港卸貨速度受疫情影響也存在部分關(guān)聯(lián)。
“這一去庫(kù)節(jié)奏我們認(rèn)為主要是因8月、9月份伊朗地區(qū)多套裝置出現(xiàn)停車(chē)檢修后進(jìn)口供應(yīng)下滑導(dǎo)致的，船貨到港量下降在8—10月份集中體現(xiàn)。其次，9月、10月份甲醇市場(chǎng)下游經(jīng)歷中秋、國(guó)慶兩波備貨潮推動(dòng)了港口整體去庫(kù)節(jié)奏。此外，近期華東港口受大風(fēng)天氣影響短暫封航使得本周去庫(kù)力度再上一個(gè)新臺(tái)階?！?嚴(yán)琪琛表示。
“甲醇市場(chǎng)連續(xù)去庫(kù)現(xiàn)象并不常見(jiàn)，從庫(kù)存的變化，可以間接反映甲醇市場(chǎng)基本面的改變，去庫(kù)階段市場(chǎng)面臨供需壓力得到緩解，期貨盤(pán)面表現(xiàn)更為直接，形成雙底結(jié)構(gòu)并突破頸線壓力位上行?！?方正中期期貨研究院上海分院負(fù)責(zé)人夏聰聰稱。
記者了解到，去庫(kù)背后不僅反映出供應(yīng)端的減少也反映出需求端的階段性回暖。
據(jù)夏聰聰介紹，高溫階段裝置檢修增加，加之部分裝置意外停車(chē)，月度產(chǎn)量下滑較為明顯，甲醇市場(chǎng)供應(yīng)端收緊。加之美元指數(shù)走強(qiáng)，不利于貨源進(jìn)口，進(jìn)口甲醇流入逐月下滑。季節(jié)性旺季下游剛需也有所改善，部分港口出現(xiàn)封航現(xiàn)象，進(jìn)口貨源抵港卸貨入庫(kù)速度緩慢。
“由于進(jìn)口減少以及港口下游庫(kù)存較低導(dǎo)致甲醇近期快速去庫(kù)，去庫(kù)速度之快、幅度之大，多少有點(diǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期?！奔螑偽锂a(chǎn)集團(tuán)有限公司甲醇業(yè)務(wù)經(jīng)理羅告訴記者，在快速去庫(kù)的過(guò)程中，能夠明顯感覺(jué)到港口現(xiàn)貨呈現(xiàn)越來(lái)越緊張的表現(xiàn)?！坝袝r(shí)候就算漲價(jià)也沒(méi)有賣(mài)盤(pán)，市場(chǎng)流通性確實(shí)十分緊張，也給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了不小的挑戰(zhàn)?！?/p>
“對(duì)甲醇來(lái)說(shuō)，下半年連續(xù)去庫(kù)其實(shí)很常見(jiàn)，但是這個(gè)去庫(kù)速度卻不太常見(jiàn)，尤其是在MTO減量頻出的情況下，港口的表需并沒(méi)有很明顯的縮水，很大一部分原因是港口的隱形下游庫(kù)存太低導(dǎo)致的，這部分隱形的在庫(kù)需求也是超出市場(chǎng)預(yù)期的重要原因。”羅來(lái)稱。
10月下旬以后，在目前伊朗地區(qū)部分裝置恢復(fù)發(fā)貨并陸續(xù)到貨的前提下，港口庫(kù)存的累庫(kù)預(yù)期逐漸明朗。在嚴(yán)琪琛看來(lái)，10月底至11月甲醇港口庫(kù)存大概率將開(kāi)始回升。
“預(yù)計(jì)下周甲醇港口庫(kù)存仍難起庫(kù)，但隨著浙江MTO工廠的停車(chē)以及外輪卸貨速度的恢復(fù)，預(yù)計(jì)沿海庫(kù)存拐點(diǎn)或?qū)⒃?1月初出現(xiàn)。” 趙琤琤表示，但因11月全月進(jìn)口或仍難以恢復(fù)，使得沿海庫(kù)存仍難出現(xiàn)較大的累庫(kù)幅度?！?2月進(jìn)口量或有質(zhì)的回升，屆時(shí)或?qū)⒖吹捷^大的累庫(kù)力度?！壁w錚錚說(shuō)。
本文源自期貨日?qǐng)?bào)
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