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劃重點(diǎn):
1、煙草專賣法修改、電子煙國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)征求意見(jiàn),電子煙行業(yè)的監(jiān)管近日迎來(lái)了多個(gè)重磅進(jìn)展。有人看好,有人看空,市場(chǎng)情緒復(fù)雜,電子煙概念股也漲跌不一。
2、目前相關(guān)細(xì)則仍未出臺(tái),零售商們心生恐慌,處于觀望狀態(tài)。另外,電子煙的稅收或?qū)⑾蚓頍熆待R,這意味著品牌商、經(jīng)銷商和零售商的利潤(rùn)也將被攤薄。
3、雖然電子煙線上禁令出臺(tái)已久,但依舊有品牌商和門店店主通過(guò)電商平臺(tái),以及微信、QQ群、貼吧等社交平臺(tái)進(jìn)行售賣,渠道亂象不止。
近日,電子煙的監(jiān)管迎來(lái)了多個(gè)重磅進(jìn)展。先是國(guó)務(wù)院正式對(duì)煙草專賣法實(shí)施條例進(jìn)行修改,電子煙參照卷煙進(jìn)行管理;隨后國(guó)家煙草專賣局公布了電子煙國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)征求意見(jiàn)稿。
政策之下,一時(shí)間眾說(shuō)紛紜。
有人認(rèn)為是利好,也有人覺(jué)得是利空。實(shí)際上,如果對(duì)比2019年國(guó)家煙草專賣局、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局聯(lián)合發(fā)布電子煙線上禁令,此次電子煙參照卷煙進(jìn)行管理,毫無(wú)疑問(wèn)是獲得了合法身份;然而,我國(guó)實(shí)行的是煙草專賣制,在生產(chǎn)、批發(fā)、零售三個(gè)環(huán)節(jié)都需要相應(yīng)的許可證。這意味著電子煙的生產(chǎn)、批發(fā)、零售環(huán)節(jié)或?qū)⒚媾R重塑。
更有專家指出,電子煙監(jiān)管參照卷煙,其征收稅率大概率要從普通消費(fèi)品稅轉(zhuǎn)為煙草稅,稅率或?qū)⒋蠓仙H绱酥?,電子煙品牌和渠道商都將面臨著利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn),如果電子煙價(jià)格上漲,還有可能導(dǎo)致消費(fèi)需求下降、市場(chǎng)萎縮。
不過(guò)究竟是利好還是利空,一切還需要等待更加詳細(xì)的監(jiān)管細(xì)則公布。從國(guó)內(nèi)電子煙龍頭悅刻(霧芯科技)來(lái)看,26日煙草專賣法修訂后,其當(dāng)日股價(jià)先是盤前暴跌,后以微漲收盤;而30日國(guó)標(biāo)意見(jiàn)稿出臺(tái)后,其股價(jià)以暴跌近19%收盤。
一波三折,身份終于合法化?
自2018年以來(lái),電子煙行業(yè)在國(guó)內(nèi)迎來(lái)了爆發(fā)期,不僅眾多中小品牌涌現(xiàn),一些科技圈知名的行業(yè)人士也紛紛入場(chǎng)。比如悅刻的CEO汪瑩是前優(yōu)步中國(guó)負(fù)責(zé)人;在手機(jī)業(yè)務(wù)上失利的前錘子CEO羅永浩和前總裁彭錦洲創(chuàng)立了小野;從錘子離職的1號(hào)員工朱蕭木也成立了福祿。
然而,隨著電子煙行業(yè)成為風(fēng)口,關(guān)于其爭(zhēng)議也一直相伴而生。比如電子煙能否幫助戒煙?對(duì)人體的危害是否比傳統(tǒng)香煙更小?是否讓年輕人甚至是未成年人成為了新煙民?
2019年,可謂是電子煙行業(yè)的監(jiān)管起始之年。
當(dāng)年的3·15晚會(huì),讓電子煙行業(yè)一下從風(fēng)口墜落。央視在報(bào)道中指出,有些電子煙煙液尼古丁含量標(biāo)識(shí)不規(guī)范,有些尼古丁含量超標(biāo)。長(zhǎng)時(shí)間吸食電子煙的青少年,同樣會(huì)產(chǎn)生對(duì)尼古丁的依賴。3·15晚會(huì)還通過(guò)科學(xué)實(shí)驗(yàn)證明,電子煙同樣含有不少有害成分,危害一點(diǎn)不比香煙少,這與一直大打“健康牌”的電子煙完全背道而馳。
隨后,2019年11月,國(guó)家煙草專賣局和國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步保護(hù)未成年人免受電子煙侵害的通告》。該通告要求電子煙企業(yè)關(guān)閉自身銷售網(wǎng)站和客戶端;并要求電商平臺(tái)關(guān)閉電子煙店鋪下架產(chǎn)品。
一時(shí)間,電子煙從風(fēng)口成為人人喊打的行業(yè)。
金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理朱嘯虎曾直言,這錢不賺也罷。更是有投資機(jī)構(gòu)直接要求電子煙企業(yè)在融資新聞稿中刪除自己的名字。
經(jīng)歷了兩年的身份模糊狀態(tài)之后,電子煙行業(yè)終于在今年迎來(lái)了明確監(jiān)管的時(shí)代。11月26日,國(guó)務(wù)院決定對(duì)《中華人民共和國(guó)煙草專賣法實(shí)施條例》作出修改,新增:電子煙等新型煙草制品參照本條例卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
11月30日,傳了兩年的電子煙國(guó)標(biāo)也終于浮出水面。國(guó)家煙草專賣局當(dāng)日公布了電子煙國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)征求意見(jiàn)稿,征求意見(jiàn)時(shí)間為2個(gè)月,擬在發(fā)布后3-5個(gè)月內(nèi)正式實(shí)施。這也意味著電子煙國(guó)標(biāo)會(huì)在2022年5-7月實(shí)施。
盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示,電子煙產(chǎn)業(yè)之前一直都有傳監(jiān)管的消息,但是誰(shuí)都不知道監(jiān)管的走勢(shì)到底是如何,所以市場(chǎng)一直處于一個(gè)惴惴不安的狀態(tài)。電子煙產(chǎn)業(yè)的上市公司股價(jià)表現(xiàn)不理想,也和這種預(yù)期的不確定性有關(guān),而如今靴子正式落地預(yù)期的不確定性逐漸變成了確定性,而且這個(gè)確定性并沒(méi)有比市場(chǎng)預(yù)期得更壞。這次的新政實(shí)際上讓電子煙產(chǎn)業(yè)逐漸從監(jiān)管的真空階段中走出,得到了監(jiān)管的正名有了屬于自己的名分。
天風(fēng)證券也認(rèn)為,從修改專賣法條例,到國(guó)標(biāo)意見(jiàn)稿公布,近期監(jiān)管密集落地顯示了電子煙合法化進(jìn)程加速,行業(yè)門檻提升利好具有合規(guī)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。
生產(chǎn)、銷售資質(zhì),以及稅收等仍存疑
在煙草專賣法條例修改之后,悅刻發(fā)聲明稱,作為電子煙行業(yè)的從業(yè)者,堅(jiān)決擁護(hù)條例修改。后續(xù)將積極落實(shí)監(jiān)管要求,持續(xù)加大研發(fā)投入,為用戶提供高品質(zhì)產(chǎn)品,切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任,努力為行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展和社會(huì)多做貢獻(xiàn)。
雖然外界有觀點(diǎn)認(rèn)為這對(duì)于行業(yè)龍頭悅刻是利好,但悅刻的股價(jià)也反映出了復(fù)雜的市場(chǎng)心態(tài)。
數(shù)據(jù)顯示,悅刻在國(guó)內(nèi)電子煙行業(yè)的市場(chǎng)份額位居第一,并且遠(yuǎn)超其他同行。今年1月,悅刻登陸美股之后,當(dāng)日股價(jià)暴漲,開(kāi)盤價(jià)報(bào)22.34美元,較12美元的發(fā)行價(jià)上漲86%,市值達(dá)346億美元。然而,在監(jiān)管一直不明確之下,悅刻的股價(jià)后來(lái)開(kāi)始走低。
11月26日煙草專賣法條例修改,悅刻當(dāng)日股價(jià)先是盤前暴跌,后以微漲收盤;而30日國(guó)標(biāo)意見(jiàn)稿出臺(tái)后,其股價(jià)以暴跌近19%收盤,報(bào)4.11美元,市值僅剩64.56億美元,相較發(fā)行價(jià)市值已縮水66%。
“靴子”落地后,霧芯科技當(dāng)天股票走勢(shì)
盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚認(rèn)為,監(jiān)管政策的逐漸落地,當(dāng)前產(chǎn)業(yè)很有可能出現(xiàn)二八分化,真正有實(shí)力的企業(yè)可以在發(fā)展過(guò)程中逐漸找到一條合規(guī)的發(fā)展路徑,從而更好地進(jìn)行規(guī)范化發(fā)展。但是對(duì)于之前就不完善的一些不正規(guī)的企業(yè)來(lái)說(shuō),這次新政則會(huì)加速產(chǎn)業(yè)的洗牌。
獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、財(cái)經(jīng)評(píng)論員王赤坤則認(rèn)為,雖然電子煙獲得了市場(chǎng)合法地位,但并不是所有的電子煙企業(yè)都能獲得執(zhí)業(yè)許可。
實(shí)際上,當(dāng)前我國(guó)煙草行業(yè)采取煙草專賣制,在生產(chǎn)、批發(fā)、零售三個(gè)環(huán)節(jié)都需要相應(yīng)的許可證。這意味著電子煙的生產(chǎn)、批發(fā)、零售環(huán)節(jié)都需要經(jīng)過(guò)審批,或?qū)⒚媾R重塑。很有可能一些電子煙企業(yè)根本拿不到許可,或者在等待許可的過(guò)程中就會(huì)死掉。
王赤坤還提到,電子煙監(jiān)管參照卷煙,其征收稅率大概率要從普通消費(fèi)品稅轉(zhuǎn)為煙草稅,稅率或?qū)⒋蠓仙?。電子煙稅率如果大幅上升,其價(jià)格將會(huì)成倍上漲,價(jià)格影響供求關(guān)系,電子煙價(jià)格的上漲并沒(méi)有增加銷售利潤(rùn),只是賦稅等成本增加,價(jià)格上漲必然增加消費(fèi)者指出成本,消費(fèi)需求會(huì)下降,市場(chǎng)將萎縮。
零售商沖擊已來(lái)?
如果說(shuō)電子煙品牌面對(duì)監(jiān)管,還有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,而電子煙的零售商們相比之下就更為脆弱。
自2019年的電子煙線上禁令以來(lái),電子煙品牌們就將拓展線下渠道作為頭等大事,商場(chǎng)、超市等電子煙專賣店和專柜明顯多了起來(lái)。
以悅刻為例,悅刻創(chuàng)始人兼CEO汪瑩曾表示,主要是經(jīng)銷商和線下零售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張,推動(dòng)了電子煙業(yè)務(wù)的環(huán)比增長(zhǎng)。公開(kāi)資料顯示,到2020年9月,悅刻已經(jīng)有110家合作分銷商,5000余家專賣店,零售門店超過(guò)10萬(wàn)家。
有律師指出,煙草專賣法修訂后,所有從事電子煙的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者必須獲得國(guó)家的許可,否則依然可能以嚴(yán)重?cái)_亂社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序構(gòu)成其他類型的非法經(jīng)營(yíng)罪,追究刑事責(zé)任。
但關(guān)鍵是,目前關(guān)于電子煙的生產(chǎn)、批發(fā)、銷售的監(jiān)管細(xì)則尚未出臺(tái),這讓很多電子煙門店店主犯了難。在新浪科技走訪的電子煙門店中,一些店主就對(duì)未來(lái)還能否繼續(xù)開(kāi)店表達(dá)了疑惑,品牌商也不清楚未來(lái)是否需要專門申請(qǐng)證照等問(wèn)題。
“先觀望吧,能干一天是一天,先把庫(kù)存清了?!币晃坏曛鳠o(wú)奈地說(shuō)道。
實(shí)際上,困擾店主的不只是資質(zhì)問(wèn)題,如果電子煙的稅率向煙草看齊,毫無(wú)疑問(wèn)線下門店的利潤(rùn)將受到進(jìn)一步的打壓。
值得注意的是,據(jù)藍(lán)洞新消費(fèi)報(bào)道,一名電子煙店主透露,其經(jīng)營(yíng)的電子煙專賣店于11月30日接到了當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)督管理局責(zé)令改正通知書(shū),稱其無(wú)證經(jīng)營(yíng),要求立即停止經(jīng)營(yíng)電子煙業(yè)務(wù)。這也是電子煙監(jiān)管新規(guī)生效后披露的第一起無(wú)證經(jīng)營(yíng)查處案件,但目前還無(wú)法判斷屬于新規(guī)生效后的普遍執(zhí)法還是例行日常執(zhí)法。
另外,新浪科技發(fā)現(xiàn),雖然電子煙的線上渠道已被明令禁止,但依舊有品牌商和門店店主通過(guò)電商平臺(tái),以及微信、QQ群、貼吧等社交平臺(tái)進(jìn)行售賣。
比如在淘寶和京東,有些品牌以電子霧化器的名稱仍在銷售;有些線下門店則引導(dǎo)用戶加微信,然后通過(guò)閃送、快遞等方式將電子煙送到用戶手中;一些店主甚至在QQ群、貼吧等社交平臺(tái)上兜售電子煙。這些渠道都無(wú)法對(duì)購(gòu)買電子煙的用戶年齡進(jìn)行驗(yàn)證。
在電子煙相關(guān)監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)后,電子煙的貨源、銷售渠道無(wú)疑將更加規(guī)范,這些灰色地帶或許也有望被取締。
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